The Bond value and price fluctuates with the fluctuation in market sentiments and the economic, environmentaltrends. The increases in the interest rates and the economic policies have significantly influenced the bond and the stock make over the last couple of years. Currently, it is at the boom. Moreover, at the same time, Bond trading platforms are also at the growth, which has become a challenge for the financial sector participants and regulators.
According to the securities commission’s International organizations, the new Bond booming trends and the boom of electronic bond trading platforms are leading to multiple challenges for the regulators and traders of bonds. The innovation has increased, and the bond traders are actively embracing automated trading and utilizing various and alternative protocols to fulfill the bond market needs.
As per the data collected in January of this year, there are 128 different trading platforms. Today’s traders are seeking the adoption of new technology to improve the level of connectivity and the demands of electronic trading. Such trends have led to the fragmentation and have raised challenges and issues for those who trade-in bond market. Such a boom is causing a reduction in corporate bonds trade as they are not frequently traded and in many situations, and the market quotes for bonds are not available or at the time are not clear. However, Christine Kenny stated during the “Global capital markets conference” in London last year that the bond market is not adequately tested. That is a dangerous reality of the market that can lead to adverse outcomes for the financial markets.
Another critical aspect that needs consideration is that there is an increased proliferation in the electronic trading platforms that have increased the challenges for bond traders to identify the most attractive counterparties and the mostengaging platforms to use for the underlying trade. Such lack of dependency leads to instability in the financial markets and makes the investment highly vulnerable to multiple risks. Moreover, the increased fragmentation in the fixed income markets and the increased electronification have led to an increase in the need to combine some platforms that can re-aggregate liquidity across the liquidity pools.
A unique order custody chain has been developed. At the same time, difficulties in the parsing processes have also emerged on different platforms leading to the increased risk of duplicate orders and the misrepresentation of the market liquidity. It is challenging for those who are already trading in the bond market. Still, it is also challenging and problematic for the new trading venue to meet the competitive requirements as colossal capital and resources are required to respond to the intense competition successfully gaining the revenue base.
The International organization of security commissions has further stated that the core challenges prevailing as a result of the increased platforms for bond trading and their boom is resulting in the illiquidity of the bond market. Moreover, there is a lack of suitable platform design, and these challenges are also equally dangerous in fixed income institutional trading. Another major problem is that the increasing proliferation of the electronic platforms for bond trading has also increased the challenges for the buy-side in corporate bond space for the participants. Moreover, it is also proposed that there is an inaccurate picture of the bond market’s liquidity, leading to misinterpretation of the market liquidity.
On the whole, it can be seen that there exists the availability of a large number of bonds, and the bond value is booming. Large numbers of bonds are already available in the market for trading. Still, there is a significant lack of a centralized liquid pool, which has also made the bond market’s liquidity quite unpredictable and uncertain. At the same time, there are many alternative execution preferences used by the bond market participants that have increased the difficulties of efficiently locating and pricing the securities.
تتقلب قيمة السندات وأسعاره مع تقلبات السوق والاتجاهات الاقتصادية والبيئية. أثرت التغيرات في أسعار الفائدة والسياسات الاقتصادية بشكل كبير على السندات وصنع الأسهم على مدار العامين الماضيين. علاوة على ذل، في الوقت نفسه، تشهد منصات تداول السندات طفرة أيضًا، وقد أصبح ذلك تحديًا للمشاركين في القطاع المالي وكذلك الجهات التنظيمية.
وفقًا للمنظمات الدولية للجنة الأوراق المالية، فإن اتجاهات ازدهار السندات في الفترة الأخيرة وازدهار منصات تداول السندات الإلكترونية تؤدي إلى تحديات متعددة للمنظمين وكذلك تجار السندات. ازداد الابتكار، وأصبح متداولو السندات يتبنون نشاط التداول الإلكترونية ويستخدمون بروتوكولات متعددة وبديلة لتلبية احتياجات سوق السندات.
وفقًا للبيانات التي تم جمعها في عام ٢٠١٧، هناك ١٢٨ منصة تداول مختلفة. ويسعى المتداولون اليوم إلى اعتماد تقنية جديدة لتحسين مستوى الاتصال ومتطلبات التداول الإلكتروني. وقد أدت هذه الاتجاهات إلى أثارة التحديات والقضايا لمن يتداولون في سوق السندات. يتسبب هذا الازدهار في انخفاض تجارة سندات الشركات حيث لا يتم تداولها بشكل متكرر وفي العديد من المواقف، كما أن أسعار السوق للسندات غير متوفرة أو غير واضحة في ذلك الوقت. ومع ذلك، صرحت كريستين كيني خلال “مؤتمر أسواق رأس المال العالمي” أن سوق السندات لم يتم اختباره بشكل صحيح وهذه حقيقة خطيرة للسوق يمكن أن تؤدي إلى نتائج عكسية للأسواق المالية.
هناك جانب مهم آخر يحتاج إلى الاخذ بالاعتبار، وهو أن هناك انتشارًا متزايدًا في منصات التداول الإلكترونية مما زاد من التحديات أمام متداولي السندات لتحديد الأطراف المقابلة الأكثر جاذبية وما هي المنصات الأكثر جاذبية لاستخدامها في التجارة. يؤدي هذا الافتقار إلى التبعية، إلى عدم الاستقرار في الأسواق المالية ويجعل الاستثمار عرضة لمخاطر متعددة. علاوة على ذلك، أدى التشرذم المتزايد في أسواق الدخل الثابت وزيادة التحول الإلكتروني إلى زيادة الحاجة إلى الجمع بين بعض المنصات التي يمكنها إعادة تجميع السيولة عبر مجمعات السيولة.
وقد تم تطوير سلسلة فريدة من نوعها للاحتفاظ بالأوامر، وفي الوقت نفسه ظهرت صعوبات في التحليل والعمليات على منصات مختلفة تؤدي إلى زيادة مخاطر تكرار الطلبات وعدم إظهار حقيقة سيولة السوق. لا يمثل الأمر تحديًا لأولئك الذين يتداولون في سوق السندات فحسب، بل إنه يمثل أيضًا تحديًا وإشكالية بالنسبة للتوجه الجديد للتداول لتلبية المتطلبات التنافسية، حيث أن رأس المال الهائل والموارد مطلوبة للاستجابة بنجاح للمنافسة الشديدة وتحقيق النجاح وتحقيق قاعدة للإيرادات.
كما ذكرت المنظمة الدولية للجنة الأوراق المالية، أن التحديات الأساسية السائدة نتيجة زيادة منصات تداول السندات وازدهارها يؤدي إلى عدم سيولة سوق السندات. علاوة على ذلك، هناك نقص في تصميم النظام الأساسي المناسب، وهذه التحديات خطيرة أيضًا في التداول المؤسسي للدخل الثابت. هناك مشكلة رئيسية أخرى وهي أن الانتشار المتزايد للمنصات الإلكترونية لتداول السندات قد زاد أيضًا من تحديات جانب الشراء في مساحة سندات الشركات للمشاركين. علاوة على ذلك، تقترح لجنة الأوراق المالية أيضًا أن هناك صورة غير دقيقة لسيولة سوق السندات مما يؤدي إلى سوء تفسير سيولة السوق.
على العموم، يمكن ملاحظة ازدهار السندات وقيمة السندات. بالفعل تتوفر أعداد كبيرة من السندات في السوق للتداول، ولكن هناك نقصًا كبيرًا في تجمع مركزية السيولة مما جعل السيولة في سوق السندات غير متوقعة وغير مؤكدة. في الوقت نفسه، هناك العديد من تفضيلات التنفيذ البديلة التي يستخدمها المشاركون في سوق السندات والتي زادت من الصعوبات لتحديد الأوراق المالية وتسعيرها بكفاءة.
References
ECB. Electronic Bond Trading Review. Retrieved fromhttps://www.ecb.europa.eu/paym/groups/pdf/bmcg/140121/3_Review_of_latest_developments_of_electronic_trading_in_bond_markets.pdf?af1ad52085bccd70ab7fddb9c8d39ec5
McDowell, H.. Bond trading platform boom a challenge for regulators, says IOSCO. Retrieved fromhttps://www.thetradenews.com/Asset-Classes/Fixed-income/Bond-trading-platform-boom-a-challenge-for-regulators,-says-IOSCO/
McDowell, H.. Number of bond trading platforms available reaches 128. Retrieved fromhttps://www.thetradenews.com/Asset-Classes/Fixed-income/Number-of-bond-trading-platforms-available-reaches-128/
Pielichata, P.. IOSCO: Bond trading innovations meet challenges. Retrieved fromhttp://www.pionline.com/article/20170208/ONLINE/170209858/iosco-bond-trading-innovations-meet-challenges
Hussain's Words 